主页（http://www.zhonghuagame.com）：游戏ETF跌幅收窄，三季度板块增长超28%
11月6日，A股游戏板块呈现震荡走势，备受市场关注的游戏ETF（交易代码：159869）盘中跌幅持续收窄，截至发稿时跌幅已收窄至0.5%附近。从其持仓股表现来看，市场呈现分化格局，星辉娱乐、恺英网络、富春股份等个股跌幅居前，而神州泰岳、奥飞娱乐、巨人网络等则逆势上涨，显示出板块内部资金的选择性流动。根据Wind最新数据，截至11月5日，该ETF产品规模已达111.58亿元，已成为投资者便捷布局A股游戏龙头公司的重要工具。
尽管短期市场情绪有所波动，但行业基本面的积极信号更为引人注目。根据国泰海通证券发布的研究报告，2025年第三季度，游戏行业整体展现出强劲的增长动能。数据显示，当季行业总营收达到303.62亿元，同比增长28.6%，环比增长9.48%，延续了二季度以来的良好增势。更为亮眼的是盈利表现：第三季度行业利润达到57.77亿元，利润率提升至19%，归母净利润总额同比大幅增长112%，无论是同比还是环比均实现显著提升。
这一增长趋势在头部公司中体现得尤为明显。ST华通、三七互娱、巨人网络、恺英网络、吉比特等公司单季度归母净利润均超过5亿元，且增速普遍保持在35%以上，显示出龙头企业在行业复苏过程中的领跑地位。
行业持续向好的背后，稳定的政策环境提供了重要支撑。版号发放的常态化与合理化，为行业注入了确定性。统计显示，2025年累计发放的国产游戏版号数量已达1354个，超过了2024年全年的1306个，创下新高。与此同时，进口游戏版号也保持着每月稳定发放的节奏。这种持续稳定的供给，为游戏企业的新品研发和上线计划提供了清晰的预期。
市场结构方面，客户端游戏在第三季度表现尤为突出，成为拉动增长的重要引擎。根据行业数据，2025年1-9月中国游戏市场实际销售收入同比增长7.11%，并呈现环比持续增长态势。其中，优秀产品的集中上线有效拉动了客户端游戏收入在三季度实现大幅增长。相比之下，移动游戏市场由于2024年的高基数影响，同比略有下降。
产品层面的亮点也在不断涌现。例如，哔哩哔哩游戏旗下TeamSoda工作室研发的单机游戏《逃离鸭科夫》自10月16日上线后市场反响热烈。Steam平台数据显示，截至11月2日，该游戏销售量已突破200万份，位居Steam最热玩游戏榜单第五位，同时在线玩家峰值达到24.5万人。此外，近日上线的“红果免费漫剧”应用，作为业内首个定位于“漫剧”品类的独立应用，也展现了游戏与动漫产业融合发展的新趋势。
分析人士指出，游戏板块正迎来多重催化因素的共同作用。人工智能技术的深入应用正在改变游戏研发与运营的效率；优质内容的持续产出提升了用户体验和付费意愿；商业化模式的创新则为行业打开了新的增长空间。游戏ETF（159869）跟踪的是中证动漫游戏指数，能够较为全面地反映动漫游戏产业A股上市公司的整体表现。在当前板块估值经过调整、行业基本面持续向好的背景下，市场关注度正逐步提升。
综合来看，虽然短期内市场波动仍在，但游戏行业在三季度展现出的强劲增长态势，以及政策环境持续优化、技术创新不断深入的趋势，为板块的长期健康发展奠定了坚实基础。随着优质产品的持续推出和商业化模式的不断成熟，游戏行业有望继续为投资者带来可观回报。
