主页（http://www.zhonghuagame.com）：美股AI泡沫忧虑再起，科技股承压
上周五，美股市场遭遇显著抛压，三大指数集体收跌。其中，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.69%，跌幅最深；标普500指数下跌1.07%，道琼斯工业平均指数下跌0.51%。市场的焦点再次聚集在人工智能（AI）相关板块，随着两家关键公司发布财报后股价重挫，关于“AI泡沫”的忧虑情绪在华尔街再度升温。
此次市场调整的直接导火索，源于两家被视为AI基础设施领域重要参与者的公司——博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）的最新财报。尽管两家公司业务均与AI数据中心建设高度相关，但其披露的信息引发了市场对行业增长可持续性和盈利能力的深切担忧。博通在财报中警告，未来其利润率可能面临收缩压力；甲骨文则被传出部分数据中心项目完工日期可能推迟的消息，尽管公司对此予以反驳，但市场对于巨额资本投入何时能转化为切实利润的焦虑已难以平息。财报公布后，两家公司股价相继暴跌逾10%，沉重打击了市场信心。
这一系列利空消息，触发了资金从前期涨幅巨大的科技板块，特别是AI概念板块中加速出逃。从领跌板块名单可以清晰看到市场的避险倾向：核电、固态硬盘、混合现实（MR）、共封装光学（CPO）、加密货币、半导体产品与设备、先进封装、英伟达概念股、特斯拉概念股等与高科技和前沿概念紧密相关的板块悉数下跌。这显示投资者的风险偏好正在迅速转变，从追逐成长叙事转向审视基本面与估值合理性。
与此同时，宏观环境的压力也为市场增添了不确定性。美联储未来的货币政策路径依然模糊，美债收益率的攀升进一步加剧了成长股面临的估值压力。市场参与者正密切关注本周即将公布的美国消费者价格指数（CPI）和非农就业数据，这些关键经济指标可能影响美联储的政策节奏，并可能带来新一轮市场波动。
与科技股的惨淡形成鲜明对比的是，资金流向了防御性和消费相关板块。上周美股领涨板块包括大麻概念股、个人护理用品、经销商、在线教育、啤酒概念、零售房地产投资信托（REIT）、酒店、容器与包装、电信运营以及纺织服装与奢侈品等。这种板块轮动现象，典型地反映了在市场避险情绪主导下，资金从高估值、高波动的成长板块流向相对稳定或具备消费韧性的领域。
在AI热潮面临质疑之际，另一则消息吸引了市场目光。太空探索技术公司（SpaceX）已正式向员工通报，公司正在为明年可能进行的首次公开募股（IPO）做准备。根据内部股票定价每股421美元计算，SpaceX的估值已达到约8000亿美元。这一潜在的重大IPO事件，未来或将在科技和航天领域掀起新的波澜。
国际市场方面，地缘政治出现缓和信号。当地时间12月14日，美国总统特使发布的纪要显示，美乌双方在德国柏林举行的会谈取得了“重大进展”，并将于15日再次会面。这一进展在一定程度上缓解了部分地缘政治风险担忧。
视线转向国内，最新金融数据显示，11月末社会融资规模存量同比增长8.5%，增速较去年同期有所提高，其中政府债券余额同比增长18.8%，显示政策支持力度持续。消费市场亦呈现活力，截至12月13日，2025年中国电影总票房已突破500亿元，观影人次显著增长，反映出内需消费的韧性。在科技创新领域，脑虎科技近日宣布，其自主研发的国内首款全植入无线脑机接口产品完成首例临床试验，标志着我国在该前沿领域取得重要进展。
综合来看，由部分AI领军企业财报引发的利润兑现焦虑，正与宏观货币政策不确定性产生共振，导致美股市场，尤其是科技股板块承压明显。市场正在重新评估AI叙事下的企业真实盈利前景与估值水平。短期内，投资者情绪可能继续受到经济数据和公司财报的牵引，波动性或将成为常态。板块间的快速轮动，也预示着市场风格可能正从单一的成长驱动，向更加均衡与注重基本面的方向过渡。
