顺网科技:打造多元化互联网平台

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　　入股慈文传媒，意在IP 储备和多元化内容分发。慈文传媒集团作为中国最具实力和影响力的大型影视制作机构之一，近几年来出品了《七剑》、《西游记》、《青盲》、《5 号特工组》系列、《神雕侠侣》、《射雕英雄传》、《七剑下天山》、《小鱼儿与花无缺》、《雪山飞狐》等数十部影视作品。在当前的游戏行业，IP 储备越来越成为优秀公司的核心优势。入股慈文传媒后，公司在IP 储备方面快速补强，双方在慈文传媒优质电影、电视剧上的游戏授权开发值得市场期待，这一举措显著增强了公司在页游行业的行业地位。另一方面，公司作为网吧行业平台龙头，入股慈文传媒后还有助于慈文的电影、电视剧等资源有了更多的分发渠道，对于双方而言是共赢的事情。

　　次的慈文传媒。一系列的动作已经让资本市场看到公司目标打造的多元化互联网综合平台已见雏形。内容储备+页游、手游三平台+Wifi 硬件入口的布局展

　　点评：

　　产业整合进度明显加快，多元化互联网综合平台已见雏形。在公司年初做完股权激励后，可以看出公司产业整合进度明显加快，先后入股了炫彩互动（中国电信手机游戏平台）、浮云网络（轻量级休闲娱乐平台）以及此

    顺网科技公告与慈文传媒签署战略合作协议，双方拟在 IP 授权游戏开发以及电影、电视剧、动漫和网剧等视频内容分发等领域开展合作。同时，顺网科技出资10,800 万元向慈文传媒增资扩股，占增资后慈文传媒4.5%的股权。

　　研究报告，报告摘要如下：　　

　　风险提示：传统网吧业务持续下滑、新业务拓展不达预期

　　现了公司远大而战略眼光，相信在公司布局完成后，公司业绩会迎来爆发式增长。

　　我们认为2014 年顺网科技正处在基本面全面向好、产业整合加速的重大机遇期。一方面公司在13 年底完成了行业的全面整合，树立起网吧行业当之无愧的龙头地位，同时网吧行业在经历4 年的用户量下滑后离底部已经不远，公司在此时推出股权激励计划有助于公司团结一致，努力向前。另一方面，公司在页游、手游平台加大部署，与慈文传媒的合作又丰富了公司的内容资源储备，维持公司“增持”评级。14-16 年EPS 分别为0.52 元、0.76 元、1元。