主页（http://www.zhonghuagame.com）：游戏ETF跌幅收窄，三季度行业增长强劲
11月6日，游戏板块整体呈现震荡走势，备受市场关注的游戏ETF（交易代码：159869）盘中跌幅持续收窄，截至发稿时跌幅约为0.5%。其持仓个股表现分化，星辉娱乐、恺英网络、富春股份等公司股价调整幅度居前，而神州泰岳、奥飞娱乐、巨人网络等则实现逆势上涨。尽管市场短期波动，但该ETF产品规模已高达111.58亿元，显示出资金对于布局A股游戏龙头企业的长期信心。
市场波动的背后，是行业基本面的强劲支撑。根据国泰海通证券的最新分析报告，2025年第三季度，中国游戏行业延续了上半年的增长势头，整体营收达到303.62亿元，同比大幅增长28.6%，环比亦增长9.48%。更值得关注的是盈利能力的显著提升，行业利润同比增幅高达112%，达到57.77亿元，利润率约为19%，无论同比还是环比均实现显著提升。归母净利润总额同样录得112%的强劲同比增长。这一增长主要由头部公司驱动，其中ST华通、三七互娱、巨人网络等多家企业单季度归母净利润均超过5亿元，且增速普遍维持在35%以上，展现出龙头公司强大的经营韧性和增长潜力。
行业增长的驱动力来自多方面。其中，稳定的版号供给为市场注入了源源不断的活力。数据显示，2025年国产游戏版号发放数量已创下新高，截至目前累计发放1354个，超过了2024年全年的1306个。与此同时，进口游戏版号也保持着每月稳定发放的节奏。这一持续、可预期的政策环境，为游戏企业进行长期产品规划和内容创新奠定了坚实基础。
在产品层面，客户端游戏市场在三季度表现尤为亮眼，成为拉动整体收入增长的重要引擎。这得益于一系列高质量新作的集中上线和出色市场表现。例如，哔哩哔哩游戏旗下TeamSoda工作室研发的单机游戏《逃离鸭科夫》自10月16日上线后便迅速走红。根据Steam平台数据，截至11月2日，该游戏销售量已突破200万份，跻身Steam最热玩游戏榜单第五名，其同时在线玩家峰值达到24.5万人。此类优秀产品不仅直接贡献了收入，也印证了市场对于高品质、创新型游戏内容的旺盛需求。相比之下，移动游戏市场因受2024年同期高基数影响，今年前三季度收入同比略有下降，但整体市场实际销售收入仍保持了7.11%的同比增长，并呈现环比持续增长态势。
此外，行业创新业态也在不断涌现。近日，一款名为“红果免费漫剧”的独立应用正式上线，其定位为业内首个“漫剧”品类的独立应用，体现了内容形态与商业模式的跨界探索。
展望未来，游戏板块仍被市场寄予厚望。除了持续的内容创新和稳定的商业化模式，人工智能（AI）技术的深入应用被视为行业发展的关键催化剂，其在游戏研发、运营、用户体验等环节的变革潜力正在逐步释放。游戏ETF（159869）紧密跟踪中证动漫游戏指数，能够综合反映A股动漫游戏产业上市公司的整体表现。在当前行业增长数据强劲，而市场估值经历调整的背景下，该ETF为投资者提供了一键布局游戏行业长期发展机遇的工具。分析认为，随着后续更多优质产品的上线和AI等新技术的赋能，游戏行业的增长动能有望得到延续。
